股債平衡是什麼？固定比例再平衡入門

「股債平衡」指的是把資金按照固定的比例，分配在股票和債券兩類資產上，並且定期把比例拉回原本的設定。它不預測市場，而是用一套事先決定好的規則，控制整體的波動在自己能承受的範圍內。

為什麼要同時持有股票和債券

股票長期的成長潛力較高，但短期漲跌劇烈；債券（或債券 ETF）的報酬通常較低，波動也較小。兩者的走勢並不總是同步，組合在一起時，整體的起伏通常比只持有股票來得平緩。

要注意的是，債券並不保證能抵銷股票的下跌。在利率快速上升的時期（例如 2022 年），股票和債券曾經同時下跌。股債配置的目的是降低波動，不是消除風險。

為什麼要「固定比例」

假設一開始設定股票 60%、債券 40%。一段時間後股票大漲，比例可能變成 70 : 30——這時整個組合的風險已經比當初設定的高，萬一股市回檔，損失也會比預期大。

定期把比例拉回 60 : 40，等於有紀律地「減碼漲多的、加碼落後的」。它不需要判斷高點低點，只需要照著規則做，這也是它最大的優點：減少情緒對決策的影響。

比例怎麼決定

沒有適合所有人的比例。常見的考量有：

• 能承受多大的下跌：股票比例越高，遇到空頭時帳面損失越大。可以想像資產縮水三成時，自己會不會忍不住賣掉。
• 資金多久後要用：幾年內就要用的錢，通常不適合放太多在波動大的資產。
• 是否還在持續投入：每月還有薪水可以投入的人，面對下跌時比較有緩衝。

常被拿來當起點的有 80 : 20、60 : 40、40 : 60 等組合，但最後的比例應該由你自己的狀況決定。

多久調整一次

常見的再平衡方式有兩種：

• 定期：例如每季或每年固定調整一次，簡單但可能在不需要時也交易。
• 門檻（容忍度）：只有比例偏離超過一定幅度時才調整，交易次數較少。

這個計算器把兩者結合起來：每個月投入新資金時，先用新資金買落後目標的標的（稱為「智慧存股」）；只有當任一標的偏離目標超過你設定的容忍度，才會同時產生買賣單把比例拉回（稱為「強制修正」）。容忍度的設定方式可以參考這篇文章。

一個例子

目標股票 60%、債券 40%，容忍度 5 個百分點，每月投入 3 萬元：

股票比例 64.8%，偏離 4.8 個百分點，還在 5 個百分點的容忍範圍內，所以這個月不賣股票，只把新資金全部投入落後的債券，比例自然往目標靠近。如果股票繼續上漲、偏離超過 5 個百分點，才會賣出部分股票。

用計算器怎麼做

1. 在「部位與目標」加入你的股票與債券標的，設定每一檔的目標佔比，合計 100%。
2. 填入目前的股數與市價（可以按「更新股價」自動帶入）。
3. 在「策略與參數」設定每月投入金額、容忍度與券商手續費折扣。
4. 按「計算再平衡」，就會列出每一檔要買或賣的股數，含手續費與稅。