歷史回測怎麼看：年化報酬、最大回撤與股息再投入
歷史回測是用過去的股價，模擬「如果我從幾年前開始照這套配置投資，結果會怎樣」。它能幫你感受一套配置的起伏程度，但不是預測未來的工具。
計算器的回測怎麼模擬
- 從 0 股開始，依你目前的目標比例、容忍度與手續費設定。
- 每月月底以當月收盤價投入固定金額並再平衡；股數一律為整數，買不完的零錢留到下個月。
- 領到的股息於下個月一起再投入。
- 計入手續費與證交稅，但未計股利所得稅與二代健保補充保費。
每個數字代表什麼
| 指標 | 意義 |
|---|---|
| 期末總值 | 回測結束時，持股市值加上剩下的現金。 |
| 累計投入 | 期初資金加上每月投入的總和，也就是你真正拿出來的錢。 |
| 總報酬 | （期末總值 − 累計投入）÷ 累計投入。 |
| 年化報酬 | 依每一筆投入的時間點計算的年化報酬率（內部報酬率）。 |
| 最大回撤 | 從最高點跌到最低點的最大跌幅，代表這段期間最難熬的時候。 |
| 領到股息 | 整段期間收到的股息總額，旁邊會附上交易成本與強制修正的次數。 |
為什麼年化報酬要看現金流
定期定額的錢是分批投入的：第一個月投入的錢放了好幾年，最後一個月投入的錢只放了幾天。如果直接拿總報酬除以年數，會低估真實的年化報酬。所以計算器用每一筆投入的時間點去算內部報酬率，和一次投入的年化報酬（CAGR）比較時要注意這個差別。
為什麼最大回撤要排除投入的影響
每個月都有新資金進來，帳上總值即使在市場下跌時也可能增加，直接看總值會低估跌幅。計算器以類似基金淨值的方式計算報酬指數，扣掉每月投入的影響，才看得出配置本身跌得多深。如果你無法接受回測中出現的最大回撤，實際遇到時很可能也撐不住，這時可以考慮降低股票比例。
回測的限制
- 過去不代表未來：利率、經濟環境與市場結構都會改變。
- 資料長度：只要有一檔標的上市時間較短，回測期間就會被縮短，結果頁會註明從哪個月開始。
- 月線模擬：只看每月月底的價格，月中的波動與實際成交價格都沒有反映。
- 倖存者偏差：你現在會選的標的，往往是過去表現還不錯、至今仍存在的，回測結果容易偏樂觀。
怎麼善用回測
與其追求回測報酬最高的組合，不如拿它來比較：股債比例 80 : 20 和 60 : 40 的最大回撤差多少？容忍度 3 和 10 的交易成本差多少？這些相對的差異，比單一的報酬數字更有參考價值。歷史回測需要登入後使用。